召开2025年度暨2026年第一季度业绩申明会。《中国运营报》记者正在线流环节时留意到，良多投资者关怀该公司的国内营业及自有品牌的成长。“将来公司国内自有品牌策略将从过去相对偏‘激进投放、快速拉升规模’的阶段，逐渐转向‘内功、稳健运营、品牌沉淀’的阶段。公司将优化投放效率，鞭策自有品牌实现愈加稳健、可持续的成长。”董秘如斯回应投资者的提问。财报显示，源飞宠物正在2025年呈现增收不增利，而净利润下滑的次要缘由之一就包罗国内品牌市场投入添加。盘古智库高级研究员江瀚告诉记者，添加投放和发卖费用是品牌化转型的“入场券”，转型阵痛期不成避免。品牌资产的构成具有畅后性，企业必需履历“用短期利润换取持久市场份额”的投入期。正在现阶段，宠物行业正处于从分离集中的环节窗口期。抢占国内市场份额取培育自从品牌比短期利润更具计谋优先级。2025年，源飞宠物实现停业收入17。34亿元，同比增加32。35%；归母净利润1。16亿元，同比下降29。47%；扣非净利润1。17亿元，到了本年一季度，源飞宠物实现停业收入4。5亿元，同比增加34%；实现归属于上市公司股东的净利润2200万元，同比下降10。5%。正在谈及公司净利润下滑时，源飞宠物将首个缘由便归结于“正在国内自从品牌营业拓展过程中加大了品牌推广、渠道扶植和市场投放力度，发卖费用同比添加较多”。公开材料显示，源飞宠物目前的自从品牌次要包罗匹卡噗和库飞康飞，前者涵盖零食、冻干、湿粮、磨牙棒、猫砂、出行用品等，后者则深耕专业训犬器具。相关数据显示，源飞宠物正在2025年的发卖费用为1。06亿元，同比增加165。08%。而正在2023年和2024年，该公司正在此项收入上别离仅为2458。79万元和4006。09万元。不难看出，源飞宠物正在发卖费用上的增加要高于业绩增幅。源飞宠物已认识到这一问题，并将过去界定为相对偏“激进投放、快速拉升规模”。将来将转向“内功、稳健运营、品牌沉淀”的阶段。后续将愈加沉视强化产物力扶植，优化投放效率，注沉品牌输出和用户培育，鞭策自有品牌实现愈加稳健、可持续的成长。源飞宠券部工做人员告诉记者，公司出海营业做得比力早，当下但愿通过自从品牌拓展国内市场。2025年是公司自从品牌从0到1的阶段。本年正在策略上会做一些调整，公司但愿让更多消费者领会公司的自从品牌。现实上，正在本年第一季度，乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、斯股份、天元宠物、依依股份等上市宠企集体陷入增收不增利的处境。“发卖费用添加”成为影响利润的主要要素。董事长秦华正在2025年财报平分享给股东的信件中提到，利润虽然是企业成长的主要目标，但短期利润的优先级，必需从命行业成长阶段取企业持久价值创制。公司持久成长明白为“规模建基—布局升级—利润兑现”三步走计谋阶段。当前公司正处于布局升级的环节攻坚期，正在持续夯实规模根基盘的同时，全力推进品牌高端化、产物布局化、渠道壁垒化，为后续利润集中创制前提。广东省青年科技立异研究会宠物经济分会副秘书长范志聪暗示，结构自从品牌已成为头部宠物企业的共识和必经之。晚期国内宠企多依赖海外代工利润空间薄且受国际商业政策、汇率波动影响极大。比拟之下，自从品牌不只具有自从订价权，其毛利率也远高于代工营业。跟着国内宠物市场进入“单宠消费提拔”阶段，向品牌取国内市场迁徙是脱节“制制苦活”、控制成长自动权的最优解。“行业呈现的‘增收不增利’，素质上是企业自动选择‘用短期利润换取自从品牌的市场拥有率’。利润并没有消逝，而是被提前耗损用于获取将来的增加。同时，营销费用添加的趋向短期内仍会延续。目前国产宠物品牌正处于提拔份额、抢占用户的环节窗口期。为了正在激烈的同质化合作中突围，头部品牌将阶段性计谋沉心聚焦于收入及市场份额的增加，行业全体的营销费用率仍然会维持正在较高程度。源飞宠物成立于2004年，最后次要专注于海外贴牌营业。正在2022年，该公司境外营收为9。17亿元，占总营收的96。11%，且均为贴牌发卖。但到了2025年，源飞宠物的国内营业送来迸发式增加。境内营收达到3。55亿元，同比增加90。75%，占总营收比沉提拔至20。49%。近年来，公司加速开辟国内市场，通过多年运营已取雀巢、玛氏旗下浩繁品牌告竣不变的合做关系。“公司国内营业次要包罗自有品牌及代办署理品牌的运营发卖，目上次要正在抖音、天猫等线上电商平台开展运营。将来，公司国内营业将从高速投入阶段转向高质量运营阶段，通过产物优化、费用节制、品牌沉淀和运营效率提拔，鞭策自有品牌实现愈加稳健、可持续的成长。”源飞宠物正在回应投资者提问时暗示。源飞宠券部工做人员暗示，公司将来的策略是正在代办署理营业上不做大的扩张，将更多精神方向于自从品牌。2017年，正在境内营收为1。56亿元，占公司总营收的15。36%。到了2025年，占公司总营收的35。87%。也正在年报中暗示，公司看好国内市场成长，正出力研发自有品牌，2025年公司加大从粮范畴的研发投入。按照《2026中国宠物行业》等行业研究材料显示，我国宠物食物市场规模已由2012年的157亿元增加至2024年的约1585亿元，年复合增加率跨越20%。这一增速要远高于全球市场的5%摆布的复合增加率。另据艾瑞征询正在《2026年中国宠物分阶喂养行业绿皮书》中提到，宠物逐步成为不成或缺的家庭，驱动宠物喂养从根本温饱向科学精细化喂养转型。从吃饱、吃好到吃健康，养宠完成了从满脚到全维度生命关怀的迭代，宠从喂养需求逐步转向沉视养分平衡、饮食体验、疾病防止、分阶选粮的科学精细化喂养。范志聪认为，对于规模宠企而言，抢占国内市场和培育自从品牌的市场份额优先于短期利润。我国宠物行业的合作已从纯真的“价钱乱和”升级为“品牌、研发取供应链分析实力”的比拼。只要实正懂宠物、懂仆人，并能以极高效率供给确定性价值的企业，才能正在这场长跑中胜出。江瀚也持有雷同概念。他提到，企业目前的策略是“以利润换空间”，通过短期财政表示来建立品牌势能和供应链壁垒。一旦正在激烈的洗牌中落伍，将来将得到参取合作的资历。“国内宠物市场的变化对宠物企业提出了建立‘全链合作力’的新要求。企业不克不及仅逗留正在出产端，必需向浅笑曲线两头延长——前端要具备灵敏的用户洞察取内容营销能力，通过IP化和感情毗连成立身牌忠实度；后端则需打制柔性供应链取极致的品控系统，以应对消费者对产物平安取个性化的双沉高尺度。”江瀚说。